導讀：進入9月以來，化工板塊行業相繼迎來周期性行情。“金九銀十”是一些化工產品傳統的銷售旺季。業界人士分析，在產品漲價的助推下，鈦白粉、鉀肥、MDI等三板塊上市公司有望出現投資機會。
　　
　　鈦白粉：帶動六連漲
　　
　　在外需拉動下，今年二季度鈦白粉板塊盈利出現好轉。業界人士預計，下半年鈦白粉出口形勢仍將較好，盈利企穩回升的態勢有望延續。
　　
　　9月2日，國內鈦白粉四川龍蟒宣布，其主力牌號產品價格調漲500元/噸，至1.4萬元/噸（含稅）左右，調幅近4%。這是今年4月以來鈦白粉價格第6次上調，而前5次漲幅均僅為300元。至此，過去半年鈦白粉已漲了2000元/噸。
　　
　　長城證券分析師楊超預計，國內或有5家廠商會跟風漲價，幅度在300～500元/噸。由于價格持續上漲，加上迎來“金九銀十”的需求旺季，建議投資者關注鈦白粉板塊的中核鈦白、佰利聯、金浦鈦業、安納達等相關企業。
　　
　　西南證券商艾華認為，國內外需求是支持鈦白粉行情的關鍵因素。
　　
　　，海外經濟復蘇，鈦白粉出口持續向好。需求的增加以及鈦白粉競爭格局改變，使得國內鈦白粉企業可以更多地參與競爭。隨著我國生產工藝不斷改善，產品質量不斷提高，國內企業具有的價格優勢愈發明顯。而作為我國鈦白粉出口的大國，美國房地產行業回暖，經濟逐漸復蘇，在一定程度上拉動了國內鈦白粉出口需求。
　　
　　第二，國內需求支撐，行業依然存在趨勢性機會。首先，房地產對涂料市場的影響滯后期約為1年。2013年我國房地產市場火爆，因此今年有望迎來鈦白粉消費的高峰期，隨著下半年旺季到來，鈦白粉價格將保持趨勢性上漲。其次，*來看，房地產將進入周期性調整，但隨著城鎮化的深入推進，鈦白粉行業發展趨勢不會改變。
　　
　　商艾華認為，從行業自身來看，環保形勢趨緊，落后產能退出速度加快。而在政策法規約束下，未來新增產能多以氯化法為主。由于我國氯化法工藝不穩產，投入成本較高，未來新增較大產能的可能性較小，供給端收窄將使行業供需格局出現好轉，行業將出現趨勢性機會。
　　
　　此外，特別值得注意的是，銀行風險管控趨嚴及民間資本風險加劇對中小鈦白粉企業資金鏈也將造成影響。資金鏈斷裂風險將成為影響行業基本面因素中為不可控制的一環。受資金趨緊影響，目前行業開工率一般，間接造成鈦白粉中小企業融資難的困境，假如波及范圍更廣，受資金影響的企業更多，部分中小企業存在主動退出該行業的可能，鈦白粉價格上漲趨勢有望持續。因此，投資者可以重點關注佰利聯、金浦鈦業、中核鈦白、安納達等，鈦白粉價格每上升100元/噸，企業每股收益將分別增加0.10元、0.03元、0.05元、0.06元。
　　
　　化肥：鉀肥筑底領反彈
　　
　　在農化領域，領漲的是鉀肥。近日國內鉀肥行情出現反彈，新疆羅鉀裝置重啟中，因為市場可售貨源不足，價格一路上揚。其中，硫酸鉀、氯化鉀價格分別上漲2.86%、2.04%。青海鹽湖產品價格全線上調40元/噸，而其他廠家也紛紛上調報價。
　　
　　中銀證券分析師蘇文杰認為，由于硫酸鉀接單良好，貨源緊張的情況，新訂單陸續上調報價，且普遍控制接單。在新增產能釋放緩慢，煙草招標等市場需求不斷增加的情況下，短期內市場供不應求的局面難以緩解，預計后期價格還會不斷上調；氯化鉀方面，國產氯化鉀庫存低位，發運一般，預計后期價格穩中小幅上揚。
　　
　　蘇文杰認為，隨著農化出口逐漸放松，行業有望逐漸走出底部，看好農化行業的筑底反彈機會，建議關注揚農化工、華魯恒升、史丹利、諾普信等農化股。
　　
　　平安證券分析師鄢祝兵建議，關注復合肥板塊。在原材料價格止跌回暖的帶動下，受益毛利率提升，復合肥銷量好轉，多數公司業績穩步增長。預計隨著原材料價格企穩，下半年多數復合肥公司有新產能投放，企業銷量將維持增長。
　　
　　海通證券也給予化肥行業“增持”投資評級，并建議關注業績彈性大的化肥生產企業，如華魯恒升、云天化、金正大、史丹利等。一是由于化肥出口增加。今年前7個月，國內氮肥、磷肥出口量大幅增加，尿素、磷酸一銨、磷酸二銨累計出口量同比分別增加101%、209%、49%。二是由于化肥價格上漲。今年8月化肥月均價格上漲，尿素價格環比增加3.17%、磷酸一銨價格環比增加10.57%、磷酸二銨價格環比增加3.52%。化肥價格上漲有助于企業盈利恢復，行業將逐步走出底部。三是由于今年關稅政策有利于化肥出口。根據《2014年關稅實施方案》，尿素、磷肥出口旺季稅率有較大幅度下調。該方案將有利于今年的化肥出口，化肥出口的淡旺季區分將減小，全年化肥出口量有望出現較大增長，有利于化解國內化肥過剩產能。
　　
　　不過，業內人士也指出，雖然印度和南美進口需求增長，農化行業中化肥景氣度觸底反彈，但是國內嚴重過剩的產能也將制約反彈的高度，農化板塊的風險不容忽視。
　　
　　聚合MDI：場內報價步步高
　　
　　每年9、10月份是MDI的消費旺季。近期，聚氨酯相關產品聚合MDI出現上漲。萬華化學9月掛牌價從1.57萬元/噸上調至1.67萬元/噸，巴斯夫9月掛牌價從1.55萬元/噸上調至1.65萬元/噸，亨斯邁9月掛牌價從1.61萬元/噸上調至1.67萬元/噸，拜耳出廠價從此前一周的1.47萬元/噸上調至1.55萬元/噸。
　　
　　2014年新增產能為萬華化學年產60萬噸和拜耳年產15萬噸。作為聚氨酯的原料，MDI的需求量與聚氨酯有直接關系。近年來，隨著聚氨酯應用領域的不斷擴展，MDI需求量增加明顯，看好行業中*前景；短期看，在價格上漲的背景下，萬華化學的交易性機會可以把握，投資者可關注。
　　
　　蘇文杰認為，目前場內報價大幅走高，主要是受廠家控貨拉漲影響。國內聚合MDI市場價格高位盤整，廠家庫存高位，下游市場行情疲弱，目前市場詢盤氣氛清淡，需求無實際變化，預計后期聚合MDI市場僵持整理，價格波動幅度在100～200元/噸。
　　
　　民生證券研報預計，未來幾年MDI需求的增長速度為5%以上，2015年前由于產能擴張與釋放有限，因此在范圍內供應或呈現弱平衡局面，盈利有望繼續保持高位。與企業相比，萬華化學目前股息收益率仍在4.5%以上，市盈率約為12倍，估值仍然偏低。隨著公司八角工業園項目順利推進，公司將進入新的增*。同時，滬港通也將繼續提升其估值水平，預計該公司2014～2015年每股盈余為1.61元、2.14元，對萬華化學維持強烈*評級。