導讀：乙烯作為石化之母，它的價格是所有石化價格的基準，所以往往在乙烯上漲時所有石化產品價格都很強勢。2013年年底的報告中曾指出石化行業今年將有望迎來景氣反轉，復制03、04年的高景氣。從今年乙烯價格看，基本符合了這一判斷，從去年10月至今，乙烯價格從6200元/噸累計上漲了近50%至9000元/噸，創出了08年至今新高。
　　
　　在近的11年乙烯景氣周期中，幾乎所有石化產品都創出了價格高點，中石化化工板塊的盈利也達到創紀錄的285億元。分產品上，丙烯達到過12000元/噸，丁二烯更是達到了30000元/噸。其規律是越小的品種彈性越大(乙烯體量是丙烯的2倍，丁二烯的10倍)。
　　
　　本輪乙烯價格持續上漲的根本原因在于8-10年的產能周期影響。2013年后，油頭乙烯已經停止產能擴張，而氣頭乙烯目前更多的集中于對油頭乙烯的產能替代，增量產能要2018年后才能投產，而煤化工產能的投放這幾年也低于預期。因此我國油頭乙烯的開工率已從2012年的89%左右提高至13年下半年95%左右，接近了歷史高開工率。所以其后增產空間已經非常有限，隨著需求的增長，供給開始出現緊張，價格也隨之上漲。
　　
　　相應的作為油頭乙烯副產品的丙烯和丁二烯的產量目前繼續增產的空間也非常有限了。尤其是丁二烯，氣頭路線也基本沒有新增產能，因此隨著需求的持續增長，供給出現了緊張，從去年下半年至今價格累計漲幅也達到了50%與乙烯基本同步。考慮其價格彈性更大，所以在目前乙烯價格已經遠超11年的情況下，中期丁二烯價格大概率會達到30000元以上。