【中國化工機(jī)械設(shè)備網(wǎng) 市場分析】自2014年下半年以來，在經(jīng)濟(jì)增速放緩、原油供求失衡、地緣政治沖突以及美元走強(qiáng)等諸多因素的合力作用下，油價(jià)陷入連環(huán)跌的境地。新的一年，這種跌勢仍在延續(xù)。油價(jià)的下跌給各個(gè)行業(yè)帶來的不同的影響，利好利空皆有之。

　　
　　在跌破每桶50美元大關(guān)之后，上周，具有指標(biāo)性質(zhì)的紐約原油期貨價(jià)格一度跌破每桶45美元，創(chuàng)近六年新低，歐洲布倫特原油期貨價(jià)格也一度創(chuàng)下近五年新低。新低復(fù)新低，難說已見底。與此同時(shí)，低油價(jià)的蝴蝶效應(yīng)已波及多個(gè)行業(yè)。油價(jià)的“任性”下跌對(duì)不同行業(yè)究竟產(chǎn)生了怎樣的影響?
　　
　　【利好行業(yè)】
　　
　　隨著油價(jià)下跌，工業(yè)企業(yè)和物流企業(yè)成本得以降低，企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，同時(shí)，與油價(jià)相關(guān)的汽車消費(fèi)、化工產(chǎn)品支出降低，普通居民的消費(fèi)能力得以增強(qiáng)。
　　
　　航空業(yè)：成本顯著下降凈利潤率明年料攀高
　　
　　基于油價(jià)下跌以及逐漸恢復(fù)的經(jīng)濟(jì)，行業(yè)組織在不斷調(diào)高航空業(yè)的盈利預(yù)期。
　　
　　航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)發(fā)布新預(yù)測報(bào)告顯示，2014年航空業(yè)凈利潤有望達(dá)到199億美元，較其2014年6月的預(yù)測提高19億美元;2015年凈利潤有望進(jìn)一步攀升至250億美元，且凈利潤率將從2014年的2.4%提升至3.2%，達(dá)到近六年來高。2015年航空業(yè)的平均投資資本回報(bào)率(ROIC)有望增至7.0%，達(dá)到近年峰值。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，油價(jià)下跌將使航空公司成本端顯著下降，并大幅改善航空公司業(yè)績。2015年中國南航、國航、東航對(duì)應(yīng)增厚的利潤分別為36.1億、32.5億和27.6億元。這也將進(jìn)一步提升資本進(jìn)入航空業(yè)的興趣，但亦應(yīng)考慮人民幣匯率波動(dòng)可能給其帶來的匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　根據(jù)航協(xié)的預(yù)測，2015年航空業(yè)的平均投資資本回報(bào)率有望增至7.0%，不僅高于2014年的6.1%，也大大高于2013年的4.4%以及2012年的3.7%。
　　
　　傳統(tǒng)汽車業(yè)：銷量受提振SUV等高耗油車型銷量有望提升
　　
　　在汽車領(lǐng)域，盡管電動(dòng)車正在崛起，但傳統(tǒng)燃油車仍是市場主流。油價(jià)下跌使得多數(shù)車企會(huì)因汽油價(jià)格下跌而受益，并會(huì)直接帶動(dòng)更多的消費(fèi)，讓原本猶豫的準(zhǔn)車主下決心購買汽車。
　　
　　2014年12月美國平均汽油價(jià)格同比下滑34%，部分地區(qū)每加侖的汽油價(jià)格不及2美元，這有效提振了全美當(dāng)月的汽車銷售情況。
　　
　　美國汽車制造商于2015年1月5日相繼公布了2014年12月及當(dāng)年全年的全美汽車銷量報(bào)告。在低利率、經(jīng)濟(jì)增長提速和汽油價(jià)格走低的助推下，2014年全年美國汽車銷售達(dá)到1650萬輛，是2006年以來的佳年度表現(xiàn)。
　　
　　作為世界大的汽車制造商，豐田公司預(yù)期2015年會(huì)連續(xù)第二年實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的利潤。更低的油價(jià)有望提升耗油量高的SUV、皮卡以及大型轎車的需求，而這些車型通常有更高的利潤空間。
　　
　　制造業(yè)：成本下降利潤增加
　　
　　對(duì)于傳統(tǒng)汽車制造工業(yè)，以及高鐵、核電等高新裝備制造產(chǎn)業(yè)而言，油價(jià)下降為企業(yè)降低成本，為進(jìn)一步拓展市場打下基礎(chǔ)。
　　
　　以美國為例，得益于油價(jià)大跌，消費(fèi)者用車成本下降，汽車企業(yè)生產(chǎn)成本降低。實(shí)際上，在此輪油價(jià)下跌之前，美國頁巖氣革命推動(dòng)其國內(nèi)能源價(jià)格降低，已經(jīng)帶動(dòng)美國制造業(yè)生產(chǎn)線的回歸，同時(shí)，低廉的能源價(jià)格也增強(qiáng)了美國制造業(yè)產(chǎn)品在市場上的競爭力。
　　
　　對(duì)日本而言，研究機(jī)構(gòu)MarketPulse的分析師AlfonsoEsparza表示，日元貶值以及油價(jià)下跌的狀況，料促使日本企業(yè)將制造業(yè)產(chǎn)業(yè)遷回到日本國內(nèi)，而由此帶來的就業(yè)機(jī)會(huì)增加以及薪酬上升都對(duì)日本經(jīng)濟(jì)有利，同時(shí)還能促進(jìn)日本消費(fèi)增長。
　　
　　在去年日元貶值的背景下，日本企業(yè)仍然失去競爭優(yōu)勢，其中一個(gè)重要原因就是過去十多年制造業(yè)的持續(xù)外流。而日元貶值以及油價(jià)下跌已經(jīng)讓不少日本企業(yè)將制造業(yè)重新搬回日本國內(nèi)。
　　
　　物流運(yùn)輸業(yè)：短期內(nèi)發(fā)展受益干線運(yùn)輸成本大減
　　
　　對(duì)于和油價(jià)密切相關(guān)的物流運(yùn)輸行業(yè)，油價(jià)下跌短期內(nèi)對(duì)其而言無疑是個(gè)利好消息。
　　
　　據(jù)悉，對(duì)于公路運(yùn)輸，尤其是干線運(yùn)輸，燃油成本在整個(gè)成本中占比達(dá)到1/3左右。而對(duì)于短途運(yùn)輸、區(qū)域配送而言，人力成本大，油價(jià)占比有10%左右。所以油價(jià)連跌受益明顯莫過于干線運(yùn)輸。
　　
　　與物流貨運(yùn)相比，快遞企業(yè)則表示“日子好過一點(diǎn)”。然而，雖然油價(jià)下跌，但由于人力成本的上升，運(yùn)費(fèi)、快遞費(fèi)用并沒有降低。
　　
　　分析認(rèn)為，從中短期來看，油價(jià)的下跌對(duì)物流行業(yè)來說是利好消息，但是從*來說，并不一定是好事。本輪油價(jià)下跌的因素不可單一而論，如果是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下滑而引起的油價(jià)下跌，那么對(duì)物流行業(yè)也會(huì)有一定影響。
　　
　　【利空行業(yè)】
　　
　　任何事物的發(fā)展都有兩面性，油價(jià)下跌對(duì)于某些行業(yè)發(fā)展帶來的弊端也顯而易見。對(duì)石油化工企業(yè)而言，無論哪個(gè)國家的，所遭受的打擊可能都是巨大的。同時(shí)，低油價(jià)可能會(huì)帶來全社會(huì)對(duì)石油消費(fèi)的增加，使高耗能產(chǎn)業(yè)獲得復(fù)蘇的機(jī)會(huì)，不利于產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)和能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整，也不利于節(jié)能減排和生態(tài)治理。
　　
　　石化行業(yè)：利潤大減行業(yè)投資或放緩
　　
　　油價(jià)下跌，直接的感受者莫過于石油企業(yè)。面對(duì)這次危機(jī)，一些石油企業(yè)已開始著手節(jié)約成本、削減開支。據(jù)悉，英國石油、荷蘭殼牌、道達(dá)爾和雪佛龍均已下令大幅降低支付給北海項(xiàng)目合同工的薪酬標(biāo)準(zhǔn)。
　　
　　另外，油價(jià)下跌還可能對(duì)石油勘探開發(fā)產(chǎn)生影響。高盛的分析顯示，以每桶70美元的油價(jià)計(jì)算，在那些待批準(zhǔn)開發(fā)的油田中，到2020年能夠帶來230萬桶/日石油產(chǎn)量的油田已不再具有經(jīng)濟(jì)可行性。
　　
　　據(jù)了解，目前油價(jià)連續(xù)下跌對(duì)中國國內(nèi)煉油企業(yè)的影響早已開始顯現(xiàn)。在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢、2014年下半年原油價(jià)格暴跌之下，“兩桶油”業(yè)績增速也是雙雙遇冷，其中，前三季度中石油僅同比增長0.8%，中石化則同比下降0.96%。
　　
　　據(jù)卓創(chuàng)資訊分析師胡慧春介紹，由于下游客戶買漲不買跌的心理，成品油特別是汽油庫存壓力仍在不斷攀升。“對(duì)于煉油企業(yè)而言，庫存太高了就只能不煉制了，通過停產(chǎn)停工來減少、消化庫存。受利潤下滑影響，地?zé)捚髽I(yè)開工率在去年三季度一度跌破30%。”
　　
　　新能源汽車業(yè)：較傳統(tǒng)汽車業(yè)的經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢降低
　　
　　油價(jià)整體上的持續(xù)下跌，使得石油生產(chǎn)國經(jīng)濟(jì)逐漸衰退，同時(shí)還拖累了新能源汽車的發(fā)展。
　　
　　分析人士指出，雖然油價(jià)下行，并不意味著各國就會(huì)下調(diào)新能源補(bǔ)貼，但新能源補(bǔ)貼的方向是逐漸削減，而在資本市場看來，油價(jià)下行可能會(huì)加速這一變化。
　　
　　受疑慮與不佳預(yù)期影響，以特斯拉汽車為代表的新能源汽車概念股均出現(xiàn)不同程度的下滑。
　　
　　油價(jià)暴跌，新能源汽車產(chǎn)業(yè)遭受重創(chuàng)不可避免。由于本身的成本高缺乏競爭優(yōu)勢，油價(jià)暴跌后更顯示不出其經(jīng)濟(jì)性。不過從長遠(yuǎn)來看，亦有分析認(rèn)為，油價(jià)下跌只是一段特殊時(shí)期，新能源汽車作為一項(xiàng)新興產(chǎn)業(yè)，對(duì)經(jīng)濟(jì)有著顯著拉動(dòng)作用。并且，新能源汽車在技術(shù)、設(shè)計(jì)上，具有較強(qiáng)的競爭力，若新能源汽車的性能足夠好，其對(duì)汽油車的替代之勢不會(huì)改變。
　　
　　房地產(chǎn)業(yè)：美國房價(jià)走勢受牽連
　　
　　對(duì)于低油價(jià)所帶來的潛在影響，《財(cái)富》雜志8日發(fā)表的文章表示，分析師認(rèn)為它甚至將體現(xiàn)在房地產(chǎn)價(jià)格上。
　　
　　房地產(chǎn)網(wǎng)站Trulia經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰德·科爾科(JedKolko)表示，石油和房產(chǎn)價(jià)格存在著直接關(guān)系。他指出，低油價(jià)對(duì)的石油行業(yè)造成威脅，回顧歷史可以發(fā)現(xiàn)，油價(jià)暴跌與美國生產(chǎn)石油地區(qū)的失業(yè)率上升及房價(jià)走低有著必然聯(lián)系。
　　
　　科爾科表示，油價(jià)走勢波及房地產(chǎn)至少需要兩年時(shí)間。就目前的情況來看，若發(fā)生房價(jià)下跌，也要等到2015年末或2016年。根據(jù)石油行業(yè)就業(yè)比例，這份報(bào)告還列舉了美國可能出現(xiàn)房價(jià)下跌的城市，休斯頓、新奧爾良、俄克拉何馬、特萊多、塔爾薩、沃斯堡等城市榜上有名。
　　
　　加州分析公司CoreLogic的數(shù)據(jù)顯示，美國住房價(jià)格2014年11月微漲0.1%，將年增長率拉高至5.5%，高于10月年增長率的5.4%。但隨著近期德克薩斯和北達(dá)科他等產(chǎn)油州能源市場的受挫，2015年11月年增長率可能低至4.6%，是自2012年中期增長慢的月份。
　　
　　同時(shí)，美國東北部及中西部地區(qū)非石油生產(chǎn)區(qū)域，非油氣行業(yè)就業(yè)比例小，行業(yè)及就業(yè)負(fù)面影響小，更多享受油價(jià)下跌的福利，居民相對(duì)有多余的資金投向房地產(chǎn)，很可能導(dǎo)致房價(jià)出現(xiàn)上升。